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Douglas kaufen
15.09.2009
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Der Analyst vom Bankhaus Lampe, Christoph Schlienkamp, stuft die Douglas-Aktie (ISIN DE0006099005 / WKN 609900) weiterhin mit "kaufen" ein.
Die Lifestyle-Philosophie verfolge eine konsequente Kundenorientierung. Diese drücke sich in der Qualität des Services, der Quantität des Sortimentes und dem Ambiente aus. Der Service sei das Hauptverkaufsversprechen, so dass eine merkliche Reduzierung des Verkaufspersonals auf der bestehenden Fläche nicht denkbar sei.
Douglas sei selber verhalten optimistisch für das bevorstehende Weihnachtsgeschäft. Die De-Stocking-Effekte sollten bis zum Ende des laufenden Geschäftsjahres (30.09.) anhalten. Mit Blick auf das Weihnachtsgeschäft werde die Gruppe aber ab Anfang Oktober ihr Ordervolumen normalisieren.
Der Geschäftsgang in Deutschland sei angesichts der Rahmenbedingungen zufrieden stellend. Im Ausland würden sich vor allem Polen und Österreich gut entwickeln. Im Baltikum, in Ungarn (w/ Mehrwertsteuererhöhung) oder auch in Spanien sei das Geschäft nach wie vor rückläufig. Die Erschließung neuer Märkte stehe in den nächsten beiden Jahren nicht auf der Agenda. Der Hauptpunkt bleibe, in den besetzten Märkten die Marktanteile zu erhöhen bzw. in schwierigen Märkten die Standorte zu optimieren. Nachdem Douglas zuvor den slowakischen Markt verlassen habe, dürfte der Rückzug aus Dänemark (5 Stores) bzw. USA (12 Stores) anstehen. Weitere Länder würden die Analysten nicht auf der Rückzugsliste sehen.
Größere Akquisitionen im Inland im Parfümeriebereich seien angesichts der möglichen Kartellthematik eher unwahrscheinlich. Im Buchbereich hingegen sei Thalia mit einem Marktanteil von rund 8% mitführend. Die Branche sei aber stark fragmentiert, so dass Akquisitionen hier wahrscheinlich seien.
Im Buchgeschäft wolle Thalia die Marge (2007/08: 6,7%) in Richtung 8% bis 8,5% verbessern, was durch eine Optimierung im Bestandsmanagement erreichbar sein sollte. Ein wichtiges Thema sei hier aber auch die Verbesserung der Einkaufskonditionen durch Bündelung der Volumina. Im Buchbereich würden 80% des Umsatzes auf Bücher entfallen, entsprechend 20% auf buchnahe und damit nicht preisgebundene Produkte. Hier sehe Douglas die Möglichkeit, diesen Anteil auszuweiten.
Wachstumschancen sehe die Gruppe im Schmuckgeschäft durch die Ausweitung des Angebotes mit aktuellen Top-Marken und Exklusivprodukten. Es sei nicht davon auszugehen, dass die Anzahl der bestehenden Filialen von 200 weiter erhöht werde. Das Thema heiße Optimierung der Standorte.
Die Situation bei Appelrath & Cüpper habe sich zwar verbessert, sei aber nach wie vor problematisch. Der Fokus liege vor allem auf der Gewinnung von jüngeren Kundinnen.
Douglas wolle im nächsten Geschäftsjahr im Inland einen leichten l-f-l-Zuwachs erreichen (die Prognose der Analysten +0,5%). Dies müsse natürlich vor allem im anstehenden Weihnachtsgeschäft erreicht werden, da hier der Treiber für das Gesamtjahr liege. Skepsis für das Weihnachtsgeschäft sei nach Erachten der Analysten nicht angebracht. Untermauert werde diese Erwartung wiederholt durch die Allensbachumfragen und auch die zuletzt publizierten GfK-Zahlen.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe bewerten die Douglas-Aktie unverändert mit "kaufen". Das Kursziel von 34,50 EUR werde bestätigt. (Analyse vom 15.09.2009) (15.09.2009/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen halten an dem analysierten Unternehmen eine Beteiligung in Höhe von mindestens 1 Prozent des Grundkapitals. Weitere mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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